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汉能私有化 昔日首富李河君的最后一搏?

2019-01-05 19:50 网络整理

  汉能私有化,昔日首富李河君的最后一搏?

汉能董事局主席李河君。来源:视觉中国

汉能董事局主席李河君。来源:视觉中国

  如果把十年作为一个长周期的话,此时距离李河君首次谈及的“被低估的十年”仅剩下四年时间,汉能此次私有化或许是他最后一搏。

  文 | 《中国企业家》记者  严凯   编辑 | 王芳洁

  若论及谁是中国能源行业最特立独行的公司,非汉能莫属。就连该公司创始人李河君也承认,“汉能历来是‘剑走偏锋’,反方向走”。

  汉能最近一次“剑走偏锋”是在10月23日。汉能移动能源控股集团有限公司(简称“汉能”)突然发布公告称,决定对持有旗下上市公司汉能薄膜发电(00566.HK)股票的所有投资人发出私有化要约。

  但现在私有化回A,真的是好时机吗?至少李河君这么认为。面对资本市场的寒冬,他在接受采访时仍表示“现在是A股可能机会特别好”,但这个理由显然没有说服力。

  外界更相信另一种猜测,汉能是在汉能薄膜发电在港股一直未能复牌的情况下才做出的回A选择。汉能内部人士则称,目前私有化仅走出了第一步,还处在建议阶段,但并不意味着上市公司就完全放弃了复牌,仍然在努力。

  10月24日,汉能官方答复《中国企业家》称,“对港股上市公司汉能薄膜发电进行私有化,以及计划回A股上市,实施方式需要根据具体情况确定。具体方案目前仍在进一步完善过程中”。

  如果汉能薄膜发电的其他股东都最终同意私有化方案,那汉能必须拿出536亿港元的资金来执行私有化要约收购。这是一笔数额不菲的资金,它相当于同样在A股上市的光伏公司隆基股份通威股份中环股份这三家公司上半年净利润之和的21倍。

  2015年的“5.20”股价暴跌事件之后,李河君曾把自己深深地藏在汉能位于北京奥林匹克森林公园的总部大楼内,并在之后的三年里,“天天反省”。但同时,性格强势的李河君一直在寻觅翻身的机会。曾经,汉能薄膜发电在H股股价飙升成就了他中国首富的人生巅峰。现在,他或许寄望于在A股再创辉煌。

  他这次能成功吗?

  突来的私有化

  过去半个多月,位于北京北五环外奥林匹克森林公园北园深处的几栋大楼直至深夜依然灯火通明。这几栋大楼是汉能的总部所在地。

  在这期间,李河君和汉能的其他高管在装修奢华的会议室内密集地开会讨论着一个关乎公司未来的重大决策——私有化,回A。

  10月23日,汉能在其官网上公布了其私有化的决议,决定对持有汉能薄膜发电股票的所有投资人发出私有化要约,收购价格为每股不低于5港元,以现金收购或股票置换,私有化之后拟在国内A股上市。

  李河君和他一手创办的汉能从来不缺乏质疑声,所以他这次依然不敢掉以轻心。除了讨论具体执行方案,他必须拿出一套有效的说辞来解释这次的私有化举动。

  在公告中,汉能解释称,汉能薄膜发电此前“停牌已经超过三年,出于对中小股东利益的保护”,决定进行私有化。

  汉能私有化的决议实际上筹划已久。汉能内部人士称,公司早在去年底就已做好了复牌失败后的应对方案,私有化退市是其中一个方案。

  截至发稿,汉能方面并未透露是否有其它的备选方案,但私有化方案最终成为了李河君案头的最优选择。

  另一个可以佐证李河君是于去年决定私有化回A的是汉能进行的资产大腾挪。工商资料显示,汉能移动能源成立于2016年4月1日,注册资本200亿元,法定代表人李伟均,实际控制人李河君,实际控股比例达98.57%,旗下有47家子公司,其中控股企业38家。

  在汉能移动能源成立后,它取代了汉能控股集团成为了“汉能”的对外名片。从去年底到今年初,汉能控股集团就进行过一次大规模的资产、人员腾挪。

  例如,汉能控股集团将2015年以前持有的9个老基地(老的产业园项目)全部转移到华夏易能投资(北京)有限公司。新基地(新的移动能源产业园项目)则由汉能控股全部转到三方投资者、汉能移动能源、地方国企等合资成立的移动能源产业园项目公司。

  在进行完“腾笼换鸟”后,汉能已经做好了私有化的前期准备。

  10月12日,汉能向上市公司发出了私有化建议,并于六天后召开董事会进行了专题研究,一致同意私有化建议。

  之后,汉能薄膜发电将根据香港公司收购及合并守则要求完善落实该提议方案,并将按照相关法律程序报相关机构审批。

  正当其时?

  在公布私有化决议后,李河君很快接受了多家媒体专访。在一次专访中,他说汉能选择在此时进行私有化回A“机会特别好”,“正当其时”。

  他还认为,中国经济总体上保持稳中向好的态势,汉能对中国经济及国内资本市场的发展充满信心,只有与国家共命运的企业才有未来,汉能有扎根国内发展的决心。

  当李河君大谈经济形势“稳中向好”时,上证指数在23日当天大跌了2.26%,跌破2600点,收盘为2594.83点。更早之前,A股大起大落,一度跌破了2500点。即便是最乐观的股票分析师或许都不得不承认,A股市场很难称之为“向好”。

  事实上,汉能也并不是国内首家提出私有化的光伏公司。在它之前,天合光能、阿特斯等在美股上市的光伏巨头纷纷已经启动了私有化回A。

  但是,这些提出私有化的光伏公司的回A之路并不顺利。

  天合光能是在两年前提出的私有化,并且在去年已经完成,如今正在筹备A股上市事宜。尽管关于该公司借壳上市的传闻四起,但截至今日,天合光能依然未能成功登陆A股市场。

  一位光伏企业高管称,私有化需要时间,私有化上市之后能否成功登陆A股更需要时间。“它们回A这么坎坷,背后其实是市场低迷所致。”上述高管说。

  李河君的自信或许来自于汉能薄膜发电暴增的财报数据。

  2017年,该公司实现营业收入51.39亿元,净利润2.18亿元。今年上半年,汉能薄膜发电实现营收204亿港元,同比增长约615%,净利润73.29亿港元,同比增长近30倍。

  在接受《财约你》采访时,李河君说:“我觉得汉能就是这样的(指数型组织),一个企业什么时候有爆发性增长,我觉得不是30%到50%的增长,要三倍到五倍的增长,才是爆发式增长。”

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