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JP Morgan退出LME的圈内公开叫价业务

2017-11-03 12:27 华证期货网

  美国银行摩根大通公司(JP Morgan)近日宣布将退出伦敦金属交易所(LME)的圈内公开叫价业务。这也是其在今年年初将大宗商品业务以35亿美元的价格出售给摩科瑞能源集团有限公司(Mercuria Energy Group Limited)之后,对于商品业务的进一步削减。

  今年年中,CME集团也宣布将关闭大部分的场内叫价交易平台,这也许预示着电子交易对于金属产品的重要性日益加深。

  摩根大通的退出,将使得LME的圈内会员从10家降到9家。同时,这也给市场提出了一个新的疑问:在目前市场大部分交易都转为电子交易的情况下,场内叫价未来将何去何从?

  目前,LME是欧洲地区唯一继续进行场内叫价交易的交易所。当进行圈内交易时,LME会员出市代表围成圈,这个圈大概有6米的直径,在上面有两个大的显示屏显示官方报价,每5分钟进行一个品种的交易,目前交易的品种有铜、铝、铅、锌、锡、镍等。

  公开叫价又叫双向交易 (Double Auction),即买卖双方同时报价,主要是在期货交易中。喊价的手势用于早期没有计算机系统的时候,因为交易场所内人声嘈杂,因此用手势报价便于交易。叫价的手势可分为两种:表示买入、卖出、开仓、平仓(方向)和合约月份、报价(数字)。

  因为是用手势报价,所以过去的期货交易,不同的品种都在不同的交易池中进行,因为要用手势表示,不同的品种来回切换以及报价太麻烦了,不像现在用计算机交易什么都能做。

  LME是世界上最为古老的,同时也是最大的金属交易所。该交易所在去年宣布将继续进行维持场内叫价交易,同时宣布将投资100万英镑(约153万美元)用于技术开发。当时,该交易所想通过这个方式来吸引场内交易会员。但实际上,并没有达到这个效果,反而摩根大通宣布将从圈内会员转为第二类会员:准经纪清算会员(Associate Broker Clearing Members),这类会员除不能在圈内交易外,享有与第一种会员的全部权利和义务。

  关于退出圈内会员的原因,摩根大通表示,是因为其客户的喜好已经发生了变化。摩根大通的商品主管Michael Camacho表示:“由于我们大部分的LME合约交易都是通过电子交易完成的,因此,经过多重慎重考虑,我们选择从圈内退出,成为二类会员,但我们将继续参与LME市场。”

  相对于上个世纪80年代LME圈内会员达到30家的鼎盛时期,目前LME的圈内会员仅剩9家。数据也显示,LME大部分的交易量通过电子平台完成,但不可否认的是,圈内公开喊价交易对于基准价格的形成以及整个LME数据结构的影响至关重要。