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PTA期价上涨空间或有限 并仍有进一步探低可能

2017-11-12 16:49 华证期货网

  自8月25日PTA(4474, -44.00, -0.97%)期货创出历史新低4214元/吨后,期价便展开缓慢回升态势,整体维持在4500元/吨-4700元/吨区间内盘整。业内人士表示,近日由于PTA市场下游需求维持刚需,期价在供给偏紧、需求平淡两大因素影响下进入窄幅震荡格局。展望后市,中期来看,考虑到上游成本方面支撑有限以及终端纺织需求疲软,预计期价上涨空间或有限,并仍有进一步探低可能。

  昨日,PTA期货低开大幅下挫,主力1601合约开盘报4570元/吨,随后直线跳水,最低下探一个月低点4478元/吨,盘终收报4482元/吨,跌110元或2.4%。

  “目前来看,主导短期PTA走势的关键因素还是油价走势、PX及PTA装置停复产情况。”华泰期货分析师程霖表示,目前PTA动态供求缺口较大,行业去库存明显,PTA行业平均亏损基本降至200元以内,这是支撑价格的主要因素。而上游原料价格维持小幅波动,PTA成本基本在4700元/吨左右。因此,PTA期价维持在4500元/吨-4700元/吨区间盘整较为合理。

  美尔雅期货分析师徐婧表示,进入九月份,PTA期货并没有表现出如预期般迎来往年“金九银十”的大行情,而是由于下游需求维持刚需,PTA在供给偏紧、需求平淡两大因素影响下进入窄幅震荡格局。

  从基本面上看,PTA市场仍缺乏有效提振。程霖表示,从上游市场来看,目前原油市场供给充足,消费方面暂无明显提升因素,油价或继续维持低位运行。且四季度国内PX装置预计负荷有望回升,无法对PTA价格形成成本支撑。而从行业自身来看,PTA行业检修已进入后期,预计10月中旬供求将重回过剩状态,届时重回行业去产能模式。与此同时,下游聚酯企业预期继续维持微利状态,后期负荷难有提升。纺织服装等消费都无亮点,四季度聚酯产品库存趋于上升。

  除油价对PTA期货盘面的影响作用外,PTA工厂与聚酯企业开工率剪刀差,以及下游订单需求情况也是主导近期期价走势的主要因素。徐婧表示,近日国际原油价格对PTA期货盘面的影响作用逐渐减弱,这主要是由于PTA行业利润相比前期的成本位有一定修复,对成本变动的敏感度下降,但油价仍对PTA期价有一定支撑作用。目前,虽上游PX支撑尚可,且供给偏紧,缺口存在,但下游情况一直未见持续好转。九、十月份PTA工厂装置停产检修较为集中,开工率维持低位,且不乏供应商买货,现货价格相对坚挺。不过,下游聚酯产销平淡,受终端纺织需求疲软的影响,聚酯产品库存仍在增加。且临近国庆节假日,下游企业对PTA现货采购气氛不及预期,加之目前现货均价高于月均价,进一步弱化下游企业对现货的实际采购力度。

  对于后市,徐婧认为,进入十月份,PTA供给端仍将维持偏紧状态,对现货价格有一定支撑。同时,终端纺织订单情况或将有所好转,提振市场采购氛围,PTA市场或将在下游需求带动下震荡偏暖,价格重心将会有一定抬升。

  不过,程霖则认为,鉴于偏弱的基本面情况,预计短期库存偏低情况将会继续支撑PTA期价走势,但中期来看,期价仍有再创新低可能。