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[强于大市评级]农林牧渔行业周报:本周重点推荐养殖龙头:圣农发展+温氏股份!

2018-10-10 20:25 网络整理

 
1、 持续重点推荐禽链,重点推荐圣农发展:
本周,毛鸡出栏量依旧偏低,屠宰场收购难度大,鸡价继续冲高,主产区毛鸡均价9.61 元/公斤,环比上涨3.73%;鸡苗均价4.90 元/羽(最高涨至5 元/羽),环比上涨10.11%;鸡肉产品综合售价11.15 元/公斤,环比下降1.33%。本周肉鸡养殖盈利5.27 元/羽,环比上涨8.88%。

本周我们召开养殖第15 波电话会议讨论当前时点重点推荐圣农发展的原因。我们认为在下游渠道补货以及非洲猪瘟下部分团膳需求从猪肉转移到鸡肉的拉动下,产品价格有望继续震荡上行至年底,而禽产业景气有望贯穿2019 年,长期盈利的持续好转与产品价格的高景气将推动肉鸡板块的稳步上涨。重点推荐优质的产业链一体化龙头圣农发展;其次,民和股份、益生股份、仙坛股份。

2、 底部布局养猪板块,区域性猪价上涨利好温氏股份!9 月3-6 号4 天已发生7 起非洲猪瘟疫情,全国已发生14 例涉及6 个省份。受调运受限影响,猪价整体呈现出南涨北跌局势,南方省份猪价普遍在14 元以上,其中广东均价14.97 元/kg,环涨4.18%;按照当前猪价,预计温氏头均出栏利润在300 元左右,盈利大幅改善。此外,温氏股份有8 亿羽的黄羽鸡业务,也将受益于猪价上涨及非洲猪瘟带来的消费从猪肉部分转移至鸡肉,公司黄羽鸡盈利也有望提升。

我们认为,猪价已经处于大周期底部,温氏作为行业龙头,经营稳健,现金流充裕,短期受益于区域价格上涨,中长期兼具周期弹性和成长价值,给予重点推荐!此外,从估值和未来股价弹性出发,首选天邦股份和正邦科技,其次牧原股份。

3、 主要大宗农产品已进入去库存阶段,农产品价格涨势已现,叠加下半年乡村振兴框架下的政策有望持续强化,种植链有望迎来业绩和估值的双提升。优选种植链优质龙头:苏垦农发;种业龙头:隆平高科;化肥龙头:新洋丰。

玉米:国内玉米产能去化进程大超预期,产需缺口持续扩大,价格看涨;
大豆:中美贸易战导致国内大豆供应有望陷入紧张格局,美豆进口占比32%或成缺口,价格持续看涨;
小麦:自然灾害导致今年小麦大幅减产,并首次下调最低收购价、提高收购标准,后续有望进入季节性涨价阶段;
稻谷:下调最低收购价,年度节余有望下降,预计后市平稳运行;
棉花:库存大幅下降,供需格局趋紧,价格看涨;
白糖:长周期偏弱,短期受打击走私和消费带动有望阶段性偏紧。

风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气

□ .吴.立./.刘.哲.铭./.魏.振.亚./.杨.钊  .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司

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