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豆粕下游成交增加 市场库存持续下降

2017-11-17 06:44 华证期货网

  

  10月12日月度供需报告中USDA将美豆收割面积由8870上调至8950万英亩,但单产一反市场预估下调,由49.9下调至49.5,市场平均预期50,产量略微调降。但由于需求调增2016/17年度期末库存由3.45下调至3.01亿蒲,最终2017/18年度期末库存由4.75亿蒲下调至4.3亿蒲,低于市场预期,报告数据利多。上周美豆收割完成36%,优良率定格在61%,随着收割逐步推进单产将越来越明朗,一般11月供需报告中会给出定产。上周美国周度出口检验报告、周度出口销售报告均显示美国出口强劲,同时USDA还公布私人出口商销售大豆的报告。南美方面,巴西大豆播种开局不利,落后去年同期水平。我们对CBOT大豆走势的观点维持不变,按季节规律新豆集中上市出现收割性低点,但美国需求总体旺盛,而巴西目前受干旱影响,期末库存和库存消费比难再上调,我们判断四季度有望进入震荡上行通道。

  国内方面,9月进口大豆远超预估达到811万吨。远期进口大豆预估保持高位;上周港口大豆库存周环比增加,油厂大豆库存周环比小幅下降,不过两者和历史同期相比仍处于高位。国庆假期结束后油厂压榨恢复,预计未来开机率有望继续回升。由于期价先抑后扬,再加上上周USDA月度报告利多,豆粕下游成交增加,尤其远期成交良好,日均成交量增加至超过26万吨/日。华东目前4-6月基差报价为M1805+70,1月份以前的基差报价在70-140。