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动力煤合约开始征求意见 有利煤炭企业交割

2018-10-11 19:37 网络整理

还有分析人士认为,市场对升贴水的范围可以接受,按照目前这个标准,能把低热值的煤排除在期货“交割”品以外,同时把部分国外品种排除在交割品种单之中,更“有利”于国内的“煤炭”“企业”参与现货交割。业内人士认为,如今上市动力煤期货,有利于完善市场体系稳健企业经营优化资源配置,缓解煤电联动压力,有利于煤电一体化的发展方向。

  ==导读==

  【产业观察】期货上市带来正能量 动力煤或9月上旬止跌企稳

  【合约观察】动力煤合约草案亮相 交易单位200吨/手动力煤期货投资门槛约8800元/手

  动力煤期货合约公开征求意见

  郑商所昨日发布通告,就动力煤期货合约草案及相关业务细则修正案(具体内容详见7版)公开征求意见。

  根据公布的合约草案,动力煤期货合约交易单位为200吨/手,最小变动价位为0.2元/吨,最低交易保证金为合约价值的5%。动力煤期货的基准交割品为收到基低位发热量为5500千卡/千克,且干燥基全硫≤1%,全水≤20%的动力煤,交割单位为5000吨。

  而之前市场所传的版本中,动力煤期货合约交易单位为100吨/手,最小变动价位为0.5元/吨,基准交割品的收到基低位发热量为5000千卡/千克。

  对于合约交易单位定为200吨/手,郑商所相关负责人解释说,首先是考虑与期货市场单个投资者的资金规模相匹配。按动力煤当前约550元/吨价格计算,一手动力煤期货合约价值在11万元左右,交易一手合约需要约8000元资金。其次是满足各方参与需求。200吨/手比较容易与动力煤现货市场采购规模灵活匹配,符合现货贸易习惯,既能满足煤炭电力、冶金、建材等企业的套期保值需求,又能兼顾中小投资者的投资需求。

  “一手动力煤期货合约的保证金量和普通的化工品种差不多,在所有上市品种中属于中档水平,普通投资者是可以接受的,同时也保证了合约的流动性。”大华期货动力煤分析师高北权说。

  至于0.2元/吨的最小变动价位,郑商所相关负责人表示,期货市场的交易是连续的、高频的,报价单位过大,不利于买卖双方交易的达成,不利于形成连续有效的价格,也会为交易双方带来较大的风险。“动力煤现货市场价格变动一般以5元/吨为单位,这与现货贸易价格变化具有间断性、低频率等特点有关。”该负责人说,最小变动价位设为0.2元/吨,有助于提升期货市场价格发现功能,使价格发现更准确、更连续的同时,通过充分考虑投资者资金收益,提高市场流动性,降低交易风险。

  “波动越频繁,品种的流动性也就越好,投资者的参与热情也就越高。”高北权说,如果最小变动价位为0.5元/吨,波动一个点为100元;最小变动价位为0.2元/吨,波动一个点为40元。普通投资者的风险承受能力有限,波动一个点40元在一定程度上也保护了广大投资者的利益。

  “基准交割品定为收到基低位发热量为5500千卡/千克的动力煤,则是考虑与当前的市场定价习惯保持一致。”大同煤业相关负责人表示,之前有听说基准交割品的收到基低位发热量为5000千卡/千克,但目前国内动力煤现货市场的环渤海指数、中国太原煤炭价格指数均是以收到基低位发热量为5500千卡/千克的动力煤作为代表规格品。

  此外,在动力煤价格较低的情况下,高热值煤炭的生产量占比呈增长态势。从煤炭的开采成本看,开采发热量低的煤炭与开采发热量高的煤炭成本几乎相同,由于卖价不同,导致利润相差较大。当煤炭在低价区运行时,生产企业更愿意开采高热值煤炭。同时,高热值煤炭所含杂质较少,在环保方面也比较有优势

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