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基本面有支撑 国债期货“慢牛”可期

2018-10-11 17:46 网络整理

【基本面有支撑 国债期货“慢牛”可期】站在当前这个时间节点上看国债期货后续走势,我们的基本观点是,基本面支持包括国债期货在内的整个利率债市场走出慢牛行情,而短期来看,随着市场避险情绪消退,期债可能出现短期回落。短期行情反复,但总体向上的趋势不变,做多的安全边际要远高于做空。(期货日报)

  站在当前这个时间节点上看国债期货后续走势,我们的基本观点是,基本面支持包括国债期货在内的整个利率债市场走出慢牛行情,而短期来看,随着市场避险情绪消退,期债可能出现短期回落。短期行情反复,但总体向上的趋势不变,做多的安全边际要远高于做空。

  国家统计局公布的最新数据显示,中国6月CPI同比上涨1.9%,预期1.9%,略高于前值1.8%,连续三个月低于2%,6月PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,高于预期4.5%,也高于前值4.1%。总体上来看,三季度通胀中枢较二季度可能有所回升,但预计今年仍然将保持温和通胀水平,这对于期债是有力的支撑。

  进入二季度以来,市场对后续经济边际走弱的担忧一直存在。5月新增7608亿元的社融规模大幅低于预期,相比于前值接近腰斩。经济数据中,除了房地产投资数据差强人意之外,工业增加值固定资产投资小幅低于预期和前值,而终端消费数据则出现了明显下滑。综合来看,5月官方数据呈现了“生产平稳,需求大跌”的情况,这说明2018年下半年经济下行压力较大,也给期债提供了较为坚实的基本面支撑。

  货币政策稳健中性的基调未变,年内展开1至2次的定向降准是大概率事件,这将成为支撑国债期货走出慢牛行情的重要因素。

  短期而言,避险情绪是主导市场走势的关键。在避险情绪的推动下,10年期国债期货主力合约高开高走,最终全天收涨0.34%。

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