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破晓顾问团:黑色系领涨震荡市

2018-10-10 17:07 网络整理

  1月2日,铁矿石、沥青和镍等商品期货涨幅靠前;菜籽粕、玻璃、硅铁则跌幅靠前。虽有焦炭螺纹钢等“黑金”的一度大涨,但总体上,商品期货2017年还是呈现出宽幅震荡的局面。当然市场的焦点从来不只是聚焦行情,场内外市场建设在多维度推进。

  “行业内发生了不少大事儿。”这是不少期货业内人士对过去一年的直接感受。

  譬如棉纱期货、苹果期货上市,商品期权推出,期现融合与实体经济关系进一步紧密,扶贫模式创新,以及投资者适当性管理办法、资管新规正式上线等。

  黑色系领涨震荡市

  辞旧迎新,不妨先来盘点一下2017年期货市场的整体表现。据***记者统计,经历2016年波澜壮阔上涨后,2017年商品期货市场跌宕起伏,强弱分化,交投活跃度也有所下降。

  统计显示,2017年表现最好的五个品种分别是胶合板焦炭、硅铁、螺纹钢和硅锰。胶合板上涨68.32%,为商品中涨幅最大的品种,焦炭、硅铁、螺纹钢的涨幅也均超过了30%。

  若从板块上看,表现最好的毫无疑问是黑色系品种。虽然上半年走势疲软,但到了下半年,伴随着基本面的逐步明朗,该板块开始明显走强。至2017年年底,除铁矿石外,其他黑色系品种均有较大涨幅。

  原料中,焦炭、硅铁、硅锰涨幅均超过20%;成材中,螺纹钢、热卷、线材的涨幅也均超过10%,螺纹钢是涨幅最大的,达到36.45%,期价创下近4年来的新高。

  有色板块,沪、沪镍、沪铜、沪铝可圈可点,特别是沪镍,脱颖而出成为2017年期货市场的明星品种之一。农产品和化工中的部分品种表现较弱,其中橡胶是年度表现最差的品种,跌幅超过20%。此外,豆油、棕榈油跌幅也较为靠前。

  震荡行情最直接的影响是市场参与者的投资难度加大。2017年,大部分长周期趋势策略很难盈利。因为市场节奏相较之前变得更快,反复无常的走势使得CTA基金赚钱很难。

  一些因素使得期货市场参与者以前的经验无法发挥作用。同时,期货市场对政策的反应十分敏感,甚至行情往往“反应过度”,价格变动随意性较大。这些不同于以往的特点使得CTA策略盈利效应有所减弱。

  如螺纹钢,该品种2017年表现更多的是受驱动于政策市,去产能,取缔地条钢、环保限产,是其上涨动力的三大关键词。

  根据相关数据,随着钢铁行业供给侧改革和去产能不断推进,钢铁行业的运营环境得到明显改善,钢铁企业利润大幅上升,现货市场好转又有力提振了期货市场。沪期货价格走势类似,也一度刷新近10年来高点。

  期货市场具有发现价格、规避风险的基础功能,它亦反作用于供给侧改革,助力国家“三去一降一补”政策的落实。

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