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长江期货:焦炭有望走出阶段性下跌行情

2017-12-04 10:32 华证期货网

长江期货:焦炭有望走出阶段性下跌行情

  策略描述 目前基差处于历史偏低位置,存在基差向上修复的动力,从而带动近月合约出现下跌。此外,受到钢厂环保与采暖季限产的影响,焦炭(2008, 11.50, 0.58%)去库存进度或将减慢。与此同时,国内宏观金融与地产数据出现下滑,货币政策难以宽松,总体商品流动性压力增加。综上,焦炭或将迎来阶段性下跌。

长江期货:焦炭有望走出阶段性下跌行情

  因素分析 1.采暖季限产 去库存进度减缓

  北方各省市共同印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求2+26城市钢铁企业限产50%。冬季限产将大幅度降低焦炭用量,减缓去库存进度。

  2.近月基差或产生向上修复

  截止11月16日,焦炭近月合约升水接近260元/吨,基差处于历史偏低水平,目前存在基差向上修复的动力。

  10月底随着焦炭主力合约的快速大幅反弹,期货相对现货表现强势,基差快速回落,期货由贴水转入升水区间,目前升水已超过基差百日均线,面临上升动力。后期预计现货端表现较弱,而期货将基差修复而更加弱势。

  3.宏观数据向好

  国家统计局11月14日经济数据显示,10月份的重要经济数据陆续公布,重要指标出现整体回落。中国10月出口同比增速6.9%,较9月回落1.2个百分点。中国10月规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期增长6.3%,前值增长6.6%。1-10月全国房地产开发投资同比名义增长7.8%,增速比1-9月回落0.3个百分点;商品房销售增长12.6%,增速回落2个百分点。数据的回落,让市场对年末阶段中国经济再度出现忧虑。

  而其中值得关注的是地产销售降幅的扩大。前期地产销售下滑是地产投资、地产相关消费下滑的主因,前者拖累投资,后者拖累消费。而10月地产销量跌幅扩大至-6%,受此影响,土地购置面积增速下滑,新开工面积增速转负。地产销售走弱缘于居民举债减速,而10月居民贷款增速明显下滑、房贷利率再创新高,都意味着地产销售下滑仍将持续,其对投资和消费的影响也才刚刚开始。