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鸡蛋季节性特征明显 后期仍有下跌空间

2017-11-05 15:46 华证期货网

  现货价格最高点一般出现在中秋节前半个月左右

8月初以来,鸡蛋期货表现出“近强远弱”的运行特点。受现货价格持续上涨影响,鸡蛋期货1509合约小幅上涨,相比之下,远月1601合约则弱势下跌,目前两者价差已经超过200元/500千克。笔者认为,鸡蛋远月提前反映蛋价的季节性回调预期,后期仍有下跌空间。

  8月初以来,鸡蛋期货表现出“近强远弱”的运行特点。受现货价格持续上涨影响,鸡蛋期货1509合约小幅上涨,相比之下,远月1601合约则弱势下跌,目前两者价差已经超过200元/500千克。笔者认为,鸡蛋远月提前反映蛋价的季节性回调预期,后期仍有下跌空间。

  鸡蛋季节性特征明显

  鸡蛋供应存在一定的季节性,季节对产蛋量的影响主要体现在温度和湿度上。春季天气逐渐变暖,是产蛋最适合季节,进入产蛋旺季,鸡蛋供应量增加;夏季天气炎热,影响蛋鸡产蛋率,进入产蛋淡季,鸡蛋供应量减少。

  鸡蛋需求也存在一定的季节性,夏季人们饮食偏清淡,对鸡蛋替代品猪牛羊肉的消费减少,鸡蛋需求增多,冬季消费量相对减少。另外,每年的春节、中秋、国庆、端午等传统节日,无论是鲜蛋的直接消费还是加工需求都会显著上升。

  受供需因素影响,鸡蛋价格的季节性走势较为明显:受蛋鸡产蛋率低、中秋国庆双节提振,年内价格最高点一般在8、9月份显现;在春节需求拉动下,年内次高点一般在1、2月份显现;4、5月份受供应增加影响,一般会出现年内价格低点。

  节后现货将出现季节性回调

  从历史数据来看,2014年鸡蛋现货最高点出现在8月26日,现货价格为5.55元/斤,而中秋节为9月8日,现货价格为5.18元/斤,节后回落至5.04元/斤;2013年鸡蛋现货最高点出现在9月9日,现货价格为4.67元/斤,而中秋节为9月19日,现货价格为4.18元/斤,节后回落至3.75元/斤;2012年鸡蛋现货最高点出现在9月14日,现货价格为4.6元/斤,而中秋节为9月30日,现货价格为4.36元/斤,节后回落至3.98元/斤。

  从以上数据可以看出,鸡蛋现货最高点一般出现在节前半个月左右,中秋节价格一般较最高点回落0.3元/斤左右。从鸡蛋期货1509合约的交割规则来看,鸡蛋期货是在节前一周左右交割,交割日前后的现货价格可能较高。若今年主产区鸡蛋现货最高价达到4.2元/斤,则交割前后的现货价格可能为4.1元/斤左右。1509合约进入交割前的合理价格约为4300元/500千克,从该角度看,鸡蛋1509合约较1601合约更为抗跌。