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需求旺季助力 铝期货市场渐暖

2018-10-11 00:23 网络整理

目前国内市场由于预期偏弱的中国经济刺激政府出台更多利好政策,降准之后降息呼声高或短期提升市场看涨人气。而另一方面,美联储加息炒作暂告一段落,美指数中线陷入技术调整对缓解金属上行压力有利。此外外盘LME走势强劲,加之国内市旺季来临,铝价有较好的利好因素,不过铝价上方13500元处的重要压力尚需考验。预计未来一个月沪铝主力在13300-13700元/吨区间震荡。

行情回顾

国外铝价走势强劲、但国内供需压力仍存:

伦铝4月支撑反弹,波动幅度主要维持在1750-1900美元/吨之间。伦铝月初时稳步盘整于1800美元下方,但于月中展开大幅上涨,随后一路冲高至1800上方,最终收至1900美元下方。目前LME铝稳固于1850美元附近,暂时不会有大幅下跌的可能,若后市突破1900美元重要关卡,可能将展开新一轮的上涨空间。但目前建议投资者可暂维持观望,后市继续关注1900美元一线压力,待铝价有效突破1900美元后可适量增持多单。

沪铝方面,主力4月呈现触底反弹走势,波动幅度主要维持在13000-13500元/吨之间。沪铝月初时先是延续大幅下探走势,不过随着外盘铝市的强势上扬,国内铝市旺季来临,但目前盘面13500重要压力尚需考验,预计后市若迎来利好消息支撑,沪铝将延续偏强上涨趋势。

现货方面,4月铝市逐步迎来旺季,但市场基本面仍疲弱,铝价触底反弹,本月华东现货铝价整体成交于13000-13400元/吨,环比走势维稳,国外铝市走势强劲,但国内铝市供需压力仍存,预计在未来沪铝继续大幅上涨的可能性较低,整体维持偏强盘整格局。

上游原材料:

3月份中国铝土矿进口量同比大幅上扬

据海关数据显示,3月中国进口铝土矿4443318吨,较去年同期的1830188吨,增加了了1.41%。3月铝土矿明显小幅增长,我国的铝土矿进口量一直波动不大,正常维持与去年同期差不多水平;但就目前来看,未来短期内似乎还将维持这种偏强增长,逐步走高的态势。究其原因,还是我们已找到铝土矿进口的替代国;不过目前进口企业还有一定的库存量可以消耗,增加量并不会大幅提升,等库存消耗殆尽,将会逐步加大对铝土矿的进口。

3月份中国氧化铝进口量环比大幅回落

中国海关数据显示,3月份中国进口氧化铝共计329681吨,较去年同期的46万吨,降幅达40.98%。据国家统计局最新公布的数据显示,2015年3月中国氧化铝产量为480万吨,与2月时的438万吨小幅上扬;而同比则增加9%。综合来看,3月份氧化铝产量小幅增加,进口量的增加亦有限,可见国内目前对氧化铝需求略高于进口氧化铝,未来几个月内,预计随着电解铝产能的逐步增长,对氧化铝的需求总量将会逐步扩大,而国内产量增加的速度将会逐步明显加快,所以进口需求相对提高的可能性较低。

中游电解铝过剩依然严重

2月我国电解铝产量继续攀升

据国家统计局数据显示,2015年3月中国原铝产量为256.3万吨,同比增加17.46%,3月份产量较2月份增长了36万吨;随着春节过后,冶炼企业逐渐开工,以及通常说三、四月份乃金属旺季,需求好转,带动产量增长。

铝下游消费状况不一

原铝出口或达峰值,缓和国内过剩产能:

海关总署数据显示,中国3月未锻轧铝及铝材出口36万吨,环比2月减少14.3%,但不影响一季度出口总量涨幅。1至3月累计出口121万吨,累计同比增加42.4%。中国第一季度铝出口大涨超过四成。然而,中国的持续供给会将国际铝价压低,并使出口竞争力下降。因此现在的出口量可能已达峰值,后续只降不升。

欧美经济的复苏推动了铝材出口量的上升,而铝材出口量的上升也间接消化了国内过剩的电解铝产能。但是,房地产领域的投资持续下降,不足以支撑日益增长的电解铝产能,且乘用车月度产销量较低,对铝需求起到的刺激作用减弱。短期内,由于新疆地区电解铝产能持续增多,而下游需求未完全复苏,铝供需矛盾仍存。

汽车增速稳中趋缓:

根据中汽协数据显示,2015年3月,汽车产销环比呈较快增长,同比略增。1-3月,汽车产销增速稳中趋缓;乘用车增幅比前2月继续回落,商用车降幅有所加大。

3月,汽车生产228.36万辆,环比增长39.94%,同比增长3.72%;销售224.06万辆,环比增长40.62%,同比增长3.29%。其中:乘用车生产192.85万辆,销售187.04万辆。商用车生产35.50万辆;销售37.02万辆。3月,乘用车共销售187.04万辆,环比增长33.91%,同比增长9.38%。从乘用车主要品种销售情况来看,与上月相比,四大类品种销量均呈较快增长;与上年同期相比,交叉型乘用车和基本型乘用车(轿车)销量依然下降,其他品种保持增长。

3月,中国品牌乘用车共销售81.92万辆,环比增长35.35%,同比增长21.25%。德系、日系、美系、韩系和法系乘用车分别销售33.34万辆、26.21万辆、22.10万辆、16.25万辆和6.79万辆。与上月相比,德系品牌销量增速略低,其他外国品牌均呈快速增长,日系品牌增速更为显著。

LME铝库存延续回落、国内库存延续大增

伦敦金属交易所(LME)铝库存目前已下滑8.7%至384万吨,创2009年5月以来最低。由于目前市场处在现货议价,因此一部分被融资协议绑定的铝库存被释放出来。从数据中我们也可以看出来,近段时间,铝库存一直处于下降的趋势。

而国内铝库存却与伦铝库存相反,自3月中旬以来,受各大铝冶炼商控制货源,导致铝价持续上涨,而价格上涨并未带动现货市场好转,且发改委积极下调上网电价,降低冶炼企业的生产成本,导致冶炼企业重启部分产能,且节后市场逐渐到货,导致库存大增,截至4月底,上交易所铝库存至256915吨,较3月份增加32968吨。

后市行情展望及操作建议

目前国内市场由于预期偏弱的中国经济刺激政府出台更多利好政策,降准之后降息呼声高或短期提升市场看涨人气。而另一方面,美联储加息炒作暂告一段落,美指数中线陷入技术调整对缓解金属上行压力有利。此外外盘LME铝走势强劲,加之国内铝市旺季来临,铝价有较好的利好因素,不过铝价上方13500元处的重要压力尚需考验。预计未来一个月沪铝主力在13300-13700元/吨区间震荡。

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