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机会与风险并存 棉花牛市中“慢慢走”

2018-10-10 13:49 网络整理

根据6月份美农报告显示,全球2018/2019年度棉花产量预估较上一年度同比下降236万包,而消费量预估同比增加458万包,最终,期末库存预估同比下降519万包。

根据统计局统计数据显示,今年1-5月份累计产纱1379.6万吨,同比增加2.4%;累计产布231.9亿米,同比增加3.5%。在产量增加的同时,下游销售良好,产成品库存不断下降。

销售方面,国内零售和出口增增速加快。服装鞋帽针纺织品类零售总额累计5564亿元,累计同比增加9.1%;据海关总署统计数据显示,今年1-5月,我国纺织品服装累计出口额为1025.44亿美元,同比增长3.66%。

根据最新美农报告显示,2018/2019年度,产需缺口较上一年度增加54万吨至325万吨,为2011/201年度以来最大缺口。

本轮储备棉轮出结束后,国储库存量将触及“安全线”,库存压力将转换成棉价上涨的动力。

贸易摩擦、环保等问题

一、行情回顾

1、涨势过快过猛,政策调控回归基本面

今年5月中旬之前,国内郑棉价格延续去年的区间震荡走势,1809合约维持在15135—16040元/吨之间,1901合约则在14445—16585元/吨。因市场强烈看涨后市,多单提前布局远月,今年主力换月尤其早,1809合约仅主导1个月左右的时间。

进入5月份,新疆部分棉区陆续遭遇灾害性天气。中旬,灾害性天气进一步加剧,引发市场对后市棉花产量的担忧,资金涌入郑棉市场。郑棉一举突破近一年半之久的震荡走势,频繁涨停,主力1901合约盘中高点达19250元/吨,直逼2014年下跌之前的高度。据有关数据统计,在5月中下旬至6月初的三周里,棉花期货的成交额由占全国交易份额的1.5%左右飙升至10%以上。同时,棉花的持仓量也在不断的增加,资金净流入高达900亿元左右。

由于基本面预期的改变,资金乘着天气的“东风”疯狂了一把,在还没有来得及撤离前遭遇了政策的棒喝。6月2日,中储棉管理总司和全国棉花交易市场联合发布《公告》称,储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞拍且仅限自用;6月4日,中棉协发出行业警告称,将增发一定量的棉花进口滑准税配额,视下游需求情况决定是否延长轮储至9月底。国内郑棉应声回落,主力合约在17600元/吨附近遇支撑。6月14日,国家发改委宣布增发80万吨的非国营贸易进口配额,市场受此打击再次下挫,当日主力合约走跌2.47%。端午期间,美国宣布对进口自中国的价值500亿美元的商品加征25%关税清单,中国反击;6月19日,中美贸易摩擦升级,国内外期棉双双跌停。国内郑棉经历一个半月,从疯狂上涨到阶梯下跌,基本回到了本轮上涨的起点。

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