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白糖长期持有空单:华泰期货8月24早评

2019-01-10 11:18 网络整理

原标题:白糖长期持有空单:华泰期货8月24早评

白糖:郑糖日内盘整,小幅上涨


重要数据:2018年8月23日,白糖1809合约收盘价4739元/吨,较前一日持平。白糖1901合约收盘价5002元/吨,较前一日下跌0.02%。当日1901白糖与1809合约价差为263元/吨,较前一日下跌1元/吨。现货方面,2018年8月23日国内主产区白砂糖柳州均报价5240元/吨,较前一日持平,南宁均报价5200元/吨,较前一日持平,昆明均报价5145元/吨,较前一日持平,主销区武汉白砂糖均报价5630元/吨,较前一日持平,主要进口区日照白砂糖均报价5450元/吨,较前一日持平。

国际市场方面,ICE美糖11号主力合约2018年8月23日收盘价为10.10美分/磅,较前一交易日下跌0.09美分/磅。2018年8年22日OPEC原油价格71.75美元/桶,较前一日上涨0.74美元/桶。

2018年8月23日,郑交所白砂糖仓单数量为31427张,较前一日增加762张,有效预报的数量为2140张,仓单和有效预报总数量为33567 张,较前一日减少238张。

据广西糖网消息,中国7月份进口糖25万吨,同比增加19万吨,环比减少3万吨。2017/18榨季截至7月底我国累计进口糖209万吨,同比增加16万吨。

据路透社消息,印度政府相关人士表示,印度将出口200万吨糖的期限延长三个月至12月底,印度糖厂协会(ISMA)表示,预计2018/19年度印度的食糖产量将达到3500万吨至3550万吨。

据广西糖网消息,7月泰国出口糖约90.4万吨,同比增加36%。其中出口原糖35.5万吨,同比增加2.5万吨;出口低质量白糖4.5万吨,精制糖50.4万吨,精制糖主要出口至缅甸(15.8万吨)、苏丹(5.7万吨)、菲律宾(5.1万吨)和吉布提(4.4万吨)。

据路透社报道,印度尼西亚外贸部长周四表示,印度尼西亚贸易部将发放约11.1万公吨原糖进口许可证用于家庭消费,新许可证有效期至2018年底。今年,政府先前已经发放了90万吨家用原糖的进口许可证。

根据AgênciaEstado消息, Datagro咨询公司表示巴西中南部地区,特别是圣保罗州的甘蔗工厂预计将比2017/18季节提前20天结束压榨,原因是该地区受到干旱强烈影响,同时,预计今年结束生产较晚的糖厂将利用最大产能仅生产乙醇。

策略:近日贸易战出现缓和,商品普遍上涨,郑糖跟涨。缅甸方面暂停糖的转口贸易,近期从缅甸方面流入国内的食糖数量将明显减少,同时巴西、欧盟减产预期发酵,原糖企稳,支撑郑糖短期内反弹,短期谨慎看多,美元兑巴西雷亚尔持续走高,需关注雷亚尔变动情况。从长期看来,多家机构预计18/19榨季全球生产量仍将大于消费量,下年度全球糖市延续熊市格局,其中USDA报告预测中国18/19榨季产量1080万吨,较17/18榨季增加55万吨,消费维持本榨季水平1570万吨,进口400万吨,考虑到国际食糖特殊渠道的流入,预计18/19期末库存保持相当规模,我们继续看空郑糖基本面,投资者应保持空头思维,长期持有空单。

风险点:汇率风险、政策风险、贸易战风险

棉花&棉纱:中美加征关税生效,棉价下跌

重要数据:2018年8月23日,郑棉1901合约收盘价16725元/吨,较前一日下跌1.18%。当日郑棉1901与1809合约价差为905元/吨,较前一日持平。国内棉花现货CC Index 3128B报16303元/吨,较前一日上涨8元/吨。棉纱1810合约收盘价25220元/吨,较前一日下跌。当日棉纱1901与1810合约价差为840元/吨,较前一日有所上涨。8月23日CY IndexC32S为24050元/吨,CY IndexJC40S为27010元/吨。

美棉ICE主力合约2018年8月23日收盘价为81.45美分/磅,较前一交易日下跌0.87美分/磅。2018年8月23日进口美棉到港价为92.83美分/磅,较上一交易日下跌0.96美分/磅。

2018年8月23日,印度棉花国内S-6报价47900卢比/candy,折87.14美分/磅;MCX 10月合约收盘价23240卢比/包,较上一日下跌。

2018年8月23日,轮储棉实际成交量为26724.21吨,实际成交率为89.07%。成交抛储棉的加权均价为14688元/吨,较前一轮出日下跌156元/吨。2018年8月24日计划轮出棉30006.66吨,其中新疆棉1.24万吨,新疆棉计划轮出量较前一日增加。

2018年8月23日,郑交所一号棉花仓单数量为10559张,较前一日增加97张,有效预报的数量为1973张,仓单和有效预报总数量为12532张,较前一日减少15张。

美国农业部8月23日发布的出口销售周报显示,8月10日至16日,美国2018/2019年度陆地棉的净销售量为18.8万包(running bales),签约主要来自于越南、马来西亚等国。当周陆地棉出口装运量为15.74万包(running bales),其中,1.86万包(running bales)出口至中国。

策略:8月23日,美国对进口自中国的价值160亿美元商品加征25%关税生效之后,中国对美国约160亿美元商品加征关税正式实施。贸易磋商举行,但预计达成一致的概率较小,我们对贸易磋商结果偏悲观,美国针对中国2000亿美元商品关税加征的方案通过概率较大。短期内,我们对棉花持谨慎偏空的观点,但跌幅有限,跌至16000元/吨即受成本支撑。长期来看,全球棉花的期末库存持续下降,加上国内国棉花产消缺口凸显,在长期,看多棉花。

风险点:贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险

豆菜粕:明显下跌


周四美豆继续下跌,主力11月合约跌16.2美分报854.4美分/蒲。本周美豆产区雨势良好,且Pro Farmer巡查显示最大大豆种植州伊利诺伊的大豆作物结荚数高于平均水平,爱荷华州则喜忧参半,明尼苏达州因高温导致播种推迟,可能会对单产产生不利影响。周五巡查结束将会给出单产预估,我们预计美国新作丰产基本已成定局,对豆价施压。USDA周度出口销售报告显示截至8月16日当周美国旧作出口销售净增15.3万吨,新作销售净增114.86万吨,符合市场预期。中美两国对160亿美元商品加征关税在8月23日依旧开始实施,关注两国贸易磋商能否取得实质进展。国内方面,昨日浙江乐清报道出现非洲猪瘟,疫情蔓延令市场出现恐慌情绪,豆菜粕均大幅下跌。未来猪瘟疫情如果未能得到有效控制,则生猪存栏下降将导致豆粕消费大降,对价格利空。其它方面,进口大豆和油厂大豆库存继续保持高位,上周油厂开机率回升至55.88%。需求端,上周油厂豆粕日均成交量16万吨,低于一周前的18.1万吨。昨日成交缩量至仅9.28万吨,均价3192(-3)。由于开机率回升而需求未跟上,截至8月17日油厂豆粕库存从一周前115.83万吨增至126.4万吨,连续17周在105万吨以上。我们对豆粕后市的观点不变,利多影响主要来自贸易战使得进口大豆成本抬升,但另一方面我国可能放开豆粕进口、增加杂粕替代、同时推广低蛋白日粮配方均可能使得豆粕需求量下降,近期猪瘟蔓延多地也从消费端利空粕价,因此未来豆粕还将反复震荡。

策略:谨慎看多豆粕远月及盘面榨利走扩大

风险:最主要来自贸易战变数,同时关注美国出口、美豆产区天气,国内疫情

油脂:小幅调整


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