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华泰期货:镍价短期保持反弹结构 中期仍不看好

2018-07-31 03:48 网络整理

现货市场:上海现货市场电解镍报在75700-76600元/吨,其中上海市场金川镍报在76350,俄镍报在75950附近。

中期逻辑:截至上周,沪伦比值继续平稳震荡,现货进口依然处于关闭状态,此外,因临近1509合约交割,国内现货市场进口镍对金川镍的贴水幅度较小;但当周,高品位镍铁价格依然低迷,供应层面仍然充裕。当周,市场传言金川镍厂出现问题,金川镍出面证实制酸系统出现问题,目前正减负荷生产,不过,我们认为影响暂不是很大。

应对策略:截至上周,镍矿价格继续坚挺,加之进口镍铁冲击,高品位镍铁冶炼企业受到双重夹击;虽然镍期货有所反弹,但是镍铁价格基本上未受到带动;而镍现货反弹幅度较小,国内中小镍冶炼企业仍然处于亏损状态。并且,从上市公司报告来看,品牌电解镍企业毛利率降低至10%以下;此外,8月电解镍产量同比增速仅增长5.55%,印证了镍的成本支撑。

日内走势:9月15日,上期所镍主力合约1601较上个交易日下跌2100元/吨,收报76960元/吨,日内最高价格78060/吨,最低价格76860元/吨,夜盘收报78450元/吨,上涨930元/吨。次主力1509合约15日收报75550元/吨,现货市场主流报价在76150元/吨,较1509合约日内收盘价升水600元/吨。15日日内以及夜盘,沪期镍延续震荡格局,主要是炒作因素匮乏,另外,上个交易日,伦镍跌幅较大,导致沪伦比值回升,15日日内国内镍期货承压,不过,因冶炼成本支撑,镍价短期难以继续下跌,短期仍保持反弹结构;但是,高品位镍铁处于低位,并且印尼镍铁项目继续增加,镍铁和镍价差较大,镍中期仍然不看好。

杨斌

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