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[期货新闻]镍价未来行情分析:三元电池对镍价的驱动究竟能走多远?(2)

2018-11-01 12:18 网络整理

  那么现在的问题是,三元材料对镍价的驱动还在么?这样的驱动还能推高镍价么?

  从最直观的终端消费看,5月新能源汽车销售量同比增速140%,环比4月增长也达到30%,而1至5月销售总量也是同比增长1.4倍,这样看终端消费近期内都在超预期增长,对上游硫酸镍需要拉动力非常之强。

  但同时,硫酸镍行业本身存在新兴行业固有的产能扩张过快、产业链链条过长的问题。硫酸镍产能的急速扩张已使得硫酸镍加工净利润跌入负区间,而新能源电池规格标准业内目前也没有完全统一,加之汽车行业下游议价能力高于上游,电池的库存基本都推向了三元材料厂端,三元材料本身造价昂贵,资金密集型行业和供大于需的局面造成了三元材料端库存继续向硫酸镍端堆积的倾向,未来新能源汽车行业内最新出现整合的极有可能是硫酸镍端。同时电池生产一体化的需要也要求行业向上游并购,新能源汽车的强劲需求将加快这一进程。从这个角度看,硫酸镍端产业整合期间,新能源汽车对镍价的拉动将存在一定滞后和减弱。

  但从长远看,产业整合是内部的调整,总体上的需求拉动仍在,那么对应的需求增速最终都将表现在上游原料的价格上,而产业一体化和产业链各环节的产能整合效率则影响着供需价格反映的效率。从量化的角度简单计算看,当前新能源汽车140%的增速需要硫酸镍端有约100%左右的增速,就这个数据看目前硫酸镍超50%的增速,甚至预期超75%的增速仍在合理区间内,三元材料产能对应的增长反而可能是镍价上涨的下一个带动因素。

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