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期权业务短期难盈利 长期战略价值大

2018-11-02 06:55 网络整理

10家期货公司获准成为上交所股票期权交易参与人,但一周下来开户情况冷清,两家期货公司的客户开户数不到10个,一家规模排名前三的期货公司开户数也不到20个。有多家期货公司高管表示,上述情况符合公司预期,预计今年股票期权业务很难盈利,但公司更看重该项业务的战略意义。

证券时报记者 曾炎鑫

10家期货公司获准成为上交所股票期权交易参与人,但一周下来开户情况冷清,两家期货公司的客户开户数不到10个,一家规模排名前三的期货公司开户数也不到20个。除了本身客户资源基础小之外,准备时间短和受到投资者适当性制度限制是主要原因。

有多家期货公司高管表示,上述情况符合公司预期,预计今年股票期权业务很难盈利,但公司更看重该项业务的战略意义。

期权业务不赚钱

一周以前,中国国际期货、南华期货、中信期货等 10 家期货公司获准成为上交所股票期权交易参与人,引起市场关注。但随后多家公司出现“咨询热烈,开户冷清”的现象。

一家总部在北京的期货公司期权业务负责人告诉记者,由于期货公司去年12月才开始准备这项业务,开户情况都不会很理想。

证券时报记者获悉,一家资产规模前三的期货公司目前开户数不到20个,而两家第二梯队期货公司的股票期权开户数都不到10个。上述公司的高管均表示,随着股票期权正式上市,相信未来开户数量或将有所上升,“但很难出现井喷式增长的现象。”

当前的投资者门槛也是期货公司开户数量少的重要原因。按照规定,投资者开户需要“过五关斩六将”:通过上交所的考试、有50万资金规模、做过上交所的仿真交易且有行权经历、必须在该期货公司开户满半年。上述期货公司负责人称,“每一个条件都可以排除掉很多潜在客户。”对于这些限制,多位期货公司人士理解为“交易所希望平稳起步”。

其中,“有仿真交易经验且有行权经历”的要求卡住了许多想要喝“头啖汤”的期货公司客户。由于行权日每月仅一次,且为每月的第四个星期三,这对在去年12月才开始做准备的期货公司来说,许多客户根本赶不及行权以满足条件。据银河期货期权推广部总监赖明潭表示,目前银河期货就有100多个客户正在做仿真交易,他们都希望在2月25日的行权日之后可以满足开户条件。

在对今年的客户规模做预判后,多家期货公司预计股票期权业务将出现亏损。据了解,期货公司参与股票期权业务的基础成本在1500万到2000万元之间,第一年的收入很难覆盖上述成本。

中国国际期货副总经理肖容慧表示,中国国际期货未来会涵盖期货、股票、期权、基金、资产管理、金融衍生品等领域,开展股票期权业务也是朝着这一目标转型的努力,至于短期内股票期权业务是否赚钱不是当前考虑的问题。

年内规模难做大

作为创新业务,前期开户数量少可以理解,但未来期货公司能否快速扩大股票期权客户规模呢?答案是:依然困难。

北方一家期货公司高管表示,由于股票期权业务,期货公司是与证券公司形成正面竞争,开户不热烈几乎是“早成定局”。一方面,一般投资者更为习惯在证券公司开设股票期权账户;另一方面,证券公司在销售渠道的优势也远远大于期货公司。按照南华期货总经理罗旭峰的说法,期货公司相对证券公司的劣势是天然摆着的,对期货公司而言只能正视这个差距。

赖明潭表示,由于期货公司对衍生品的理解更为深刻、风险控制经验比较丰富,加上期货投资者们更习惯保证金交易模式,相信让期货公司和期货投资者参与到股票期权将对整个市场有益处。

赖明潭认为,如果未来期货公司能够凭借对衍生品的深刻了解,给客户提供更好的股票期权投资策略服务,或许可以在这个市场获得一定优势。

对外,期货公司难以获得对证券公司的竞争优势;对内,各家期货公司自身储备的客户资源也不多。

记者获悉,即便是一家资产规模排在业内前三的期货公司,其拥有的50万资金规模的账户也只有4000多个,而另一家排名第二梯队的期货公司高管则表示,如果同时加上“做过仿真交易”的条件,只有200个账户符合要求。据赖明潭预估,银河期货未来一年内能有望开设400-500个账户。

让一些期货公司觉得“郁闷”的是,投资者必须在该公司开户满半年才能开期权账户,这意味着他们从其他期货公司手中“抢客”几乎无效。

但与券商几乎全行业拥有股票期权资格不同的是,期货行业只有10家期货公司拥有资格,其余期货公司的客户除非另拥有证券账户,否则他们根本无法参与股票期权交易。

上述期货公司高管表示,这几天有客户明确表示想要转过来做股票期权。“但实际情况是,他们转过来也没用,又要等半年。”该高管表示,希望监管层在做好投资者保护的同时,能兼顾满足这部分投资者的投资需求。

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