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不确定因素增加多空交织 PTA振荡加剧上下两难

2018-01-05 10:24 华证期货网

  

  进入12月后,PTA呈冲高回落态势。截至目前,PTA主力合约1805维持在5300—5400元/吨区间振荡。总体来看,市场多空交织,PTA以区间振荡为主,上行下跌均受到一定的制约。

  供应中长期趋增

  从行业开工率来看,12月数据呈高位调整态势。CCFEI数据显示,截至上周末,PTA周平均开工率在75.7%,较12月初回落1个百分点;上周实时开工率在77%,与12月初持平;若去掉长期停产产能590万吨(去除华彬140万吨、翔鹭450万吨后的停车产能),目前实时开工率在87.6%。上周,珠海BP125万吨装置加入检修,但影响仍有限,且本周嘉兴石化220万吨装置计划试车后投产,供应有上升趋势。后期不确定的影响在于,海南逸盛、海伦石化装置在12月的检修是否能如期进行。因此,短期来看,PTA供应是否增加仍存在一定的不确定性。但中长期来看,供应呈增加态势。

  淡季特征逐渐显现

  从行业负荷表现来看,国内织造业负荷率先下调,聚酯装置负荷从上周开始回落,目前在86.5%附近,虽然仍处于中等偏高水平,但是进入明年1月,聚酯对PTA需求支撑的力度或进入衰减期。

  一方面,聚酯品利润出现明显下滑。长丝、短纤生产利润在12月初均出现不同程度地下降,目前趋势暂未止步。另一方面,聚酯库存整体维持回升趋势。利润下滑、库存累积,令工厂维持高开工的意愿减弱。根据市场调研,当库存超过25天的警戒线时,聚酯工厂下调负荷的可能性较高。

  同时,进入12月后,受季节性因素制约,PTA需求将趋于放缓。