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硅铁、锰硅期价短期内或难以扭转跌势格局

2017-11-15 22:24 华证期货网

  硅铁期价,锰硅期价  昨日,“孪生兄弟”硅铁、锰硅期货两品种走势迥异。在分道扬镳的同时,盘中均出现 “过山车”行情。

  对此,业内分析人士表示,两期货品种走势背离属于正常现象,这主要是受基差变化、现货价格疲软及成本等因素影响。预计在现货市场疲弱、经济下行压力及钢厂减产预期等方面因素压制下,硅铁、锰硅期价短期内或难以扭转跌势格局。

  缘何闹别扭

  昨日,硅铁期货主力1505合约跳空高开于5100元/吨,随后出现快速“跳水”,期价直接逼近跌停,最低触摸4726元/吨,从最高到最低仅用了几分钟时间,接下来呈现冲高回落,盘终收报于4748元/吨,跌174元/吨或3.54%。而锰硅期货主力1505合约以5426元/吨开盘,随后上冲至最高价5438元/吨并维持至午后,接下来出现一定回调,盘终收报于5398元/吨,涨72元/吨或1.35%。

  “硅锰和硅铁期价出现背离现象属于正常现象。”万达期货铁合金分析师李娟表示,从基差角度方面来看,由于硅锰基差一直为正(现货价格高于期货),所以具有一定抗跌性,但硅铁基差较小,且下游钢厂接货力度很小,支撑较弱。

  由于硅铁、锰硅同属铁合金重要品种,二者用途具有一定的相互替代性。瑞达期货(博客,微博)表示,昨日,硅铁期价、锰硅期价走势出现背离,主要是基于现货价格疲软及钢厂方面对铁合金采购价格的打压。

  而反映在现货市场方面,硅铁、硅锰可谓是“难兄难弟”。据卓创资讯数据显示,从2014年8月,硅铁现货价格开始走下行通道。截至目前,宁夏地区硅铁75B月均价下调850元/吨,跌幅达15.3%。与此同时,硅锰现货价格也自2014年7月至今,一直处在下行趋势。以宁夏地区硅锰6517价格为例,月均价下调900元/吨,跌幅达14.2%。

  “在硅锰现货价格下跌的同时,占成本比重将近40%的原料锰矿的价格也出现了下调。”卓创资讯铁合金分析师于明静表示,自2015年1月至今,BHP澳块锰矿外盘报价跌幅高于1/吨度,折合港口现货价格跌幅将近7元/吨度,而实际港口现货价格已超过7元/吨度,硅锰成本也因此减少450元/吨左右。在成本随之下调的形势下,硅锰企业勉强能够保本,南方产区更是因电价较高无法开工,北方产区则供应量充足。相对来说,以电价为成本的硅铁却难有波动。虽局部地区针对符合个别要求的企业实行优惠电价,但幅度仅在2分钱左右,对硅铁成本的影响不及200元/吨。按照目前现货价格,硅铁企业普遍亏损300元-400元/吨,停产减产已是常态。

  铁合金短期偏弱

  “目前影响铁合金走势的因素还是需求,而需求端钢厂则有绝对定价权,每月的钢厂招标采购也都决定了下月价格走势。尽管硅铁市场供应偏紧,但因市场挺价信心不齐、钢厂打压采购、月底生产企业上缴电费压力较大等多方面因素下,价格反弹乏力;硅锰市场则受钢厂和矿山的双重打压,在行业景气度较低背景下,企业较难挺价。”李娟表示,目前来看,铁合金期价底部还未到来,筑底过程比较漫长,但在直逼真实生产成本情况下,企业停产范围扩大将成为趋势,这与钢铁行业景气度有很大关系,所以后期若下游需求好转的话,铁合金价格有望迎来阶段性企稳,但难以出现大幅反弹行情。

  实际上,自2月至4月,锰矿期货价格已连续出现三个月下跌。对此,于明静则认为,后续抵港的锰矿货源成本将低于港口已有现货。在低价货源冲击下,矿价仍有较大下行压力。此外,随着南方丰水期的到来,硅锰市场开工率仍有增加可能,在北方产区供应稳定形势下,南方供应量的增加无疑会给钢厂带来更多压价空间。因此,预计近两个月内硅锰行情将难有扭转可能,底部价格仍将下探。

  而对于硅铁市场来说,成本难有下降空间,企业只能减少供应。目前除青海产区电价占有优势开工率高外,甘肃宁夏、内蒙古企业减停产普遍,平均开工率不及40%,尤其是鄂尔多斯(600295,股吧)西金矿冶等大企业公开减产数量,显示出企业减产保价决心。但在产量减少的同时需求也在减少,短期因环保行情因素关停的铸造厂钢厂不在少数,且6月前出台的《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》中计划经过3年努力要压缩8000万吨钢铁产能,粗略估计将影响36万吨左右的硅铁用量,产能过剩问题难缓解。因此,预计近两个月硅铁行情企稳仍有难度。