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进口锌窗口打开 锌价上行空间不大

2018-06-30 04:44 网络整理

自5月初,国内现货锌价升水逐渐缩窄,市场货源相对充裕,不过16日现锌升水突然扩大,重回百元以上,市场传闻部分贸易商有意囤货抬价,因5月份东岭、豫光等国内几大锌冶炼厂有检修计划将导致锌产量下滑。

不过,内盘稍坚挺及国内增值税率下调至16%,进口窗口打开,本周流入市场进口锌增多,价格较国产锌便宜,现货市场货源增加,将不支持现锌升水大幅走高,贸易商抬价意图或大打折扣。

另外,库存方面,国内上期所锌库存在锌市旺季带动及冶炼厂检修影响下,去库存明显,近一个多月来持续下降,截至上周五重回10万吨下方,对国内锌价形成支撑。但伦敦锌库存在3、4月份受贸易巨头交仓影响暴增至23万吨以上,国外现货市场货源充裕,现锌较伦敦三个月合约维持10-20美元的贴水,这亦为国外锌进入国内提供了动力。而进口锌窗口打开,将加快国外锌的流入。

以上是从现货市场及供应面对锌价的分析,接下来探讨下宏观面及技术面。

消息面,持续了一个月之久的贸易战随着中美代表团互访出现缓和迹象,不过今年各国经济数据欠佳,拖累锌市需求。日本一季度实际GDP季环比下滑0.20%,低于市场预期;欧元区一季度GDP季环比初值仅增长0.4%,同比增长2.5%,是2016年二季度以来的最低增速;中国一季度经济实现了平稳开局,但4月份的经济数据却令经济蒙上阴影,城镇固定资产投资增速创1999年底以来新低;美国一季度实际GDP年化季环比初值为2.3%,超出预期的2%,但远不及2.9%的前值。

受累于全球经济增速下滑,锌需求量降幅明显,WBMS数据显示,1-3月全球精炼锌产量同比下滑0.3%,消费量下滑6.8%。

技术面上,期锌短期处于震荡行情,伦锌在布林道中轨和下轨之间震荡,沪期锌主力合约2.35-2.4万元之间,上方整数关口压力较大;中期,自2月下半月以来,期锌进入下行趋势,目前跌势放缓,伦锌在2970美元一线获得支撑,沪期锌2.3万元关口支撑较强,中期趋势未改,后市期锌仍不排除继续下行。

综上所述,短期受国内冶炼厂减产产量下滑影响,现货市场供应稍紧对锌价形成支撑,不过预期随着进口锌流入,支撑效果将下降,期锌反弹幅度相对有限,中期来看,全球经济增速下滑,加上技术面上方各均线压制,下行趋势难改。短期上方关键压力位,伦锌3120美元,沪期锌主力合约2.4万元。

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