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锌现货升水拉高 市场供给异常紧张?

2018-10-11 23:10 网络整理

  周末归来第一天,沪市现货市场0#国产锌更显紧俏,现货升水自上周五升水300元/吨左右逐步上抬至升水400元/吨,而双燕更是自升水400元/吨左右飞跃至升水480-500元/吨左右。与0#国产、双燕相对的进口锌表现相对平平,加拿大、纳米比亚、比利时、秘鲁等进口锌维持升水250-280元/吨左右,而SMC亦维持升水280-300元/吨左右,进口锌较0#国产锌价差自贴水30-贴水10元/吨左右拉大至贴水120-贴水150元/吨左右。

  因进口窗口开启,环顾市场总供给与总需求,整体仍维持紧平衡,但长单截止日(8月25日)即将到来,对于仍有长单尚未执行的贸易商而言,市场上长单货流通异常紧张。

  贸易商间的长单类似于远期合约,与沪锌1809合约相似,每月到期交割结算,沪锌1809合约交割仅接受上期所划定交割品牌,长单合同同样规定了长单接受0#锌锭品牌。

  因此,此轮现货升水拉高,主因市场可交长单0#锌锭货源收紧,而贸易商对可交长单0#锌锭需求强劲,供需关系失衡导致,预期长单截止日过后现货升水有望回归。

  当前市场流通货源持续收紧,引发市场对于1809合约挤仓风险的担忧,目前1808合约完成交割刚过去6天,交割货源方流出,沪锌1809合约当前持仓70954手,仓量稳步下降,持仓方面尚未显现风险。当前现货流通趋紧,短期供需矛盾的激化在期货市场直观表现为:当月合约与次月合约价差小幅扩大至350元/吨左右,短期内存在跨期套利机会。

  对于锌价走势,仍需关注主要矛盾:后期海外矿山复产与锌消费表现间供需博弈程度。

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