华证期货网-国内最专业期货网站门户

微信关注
官方微信号:华证期货
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“华证期货”即可,欢迎加入!
期货首页广告服务联系我们网站地图

9月27日期市早盘攻略:税收优惠政策有望落实 锌铝需求预期或有改善

2018-10-11 23:13 网络整理

  宏观大类:加息落地,关注欧洲

  美联储加息如期落地,9月上调基准利率25BP,并在会议声明中删去了“宽松”措辞。我们认为美联储将进入相对比较中性的货币政策区间,而货币政策节奏的改变将给市场带来更大的不确定性——美股等风险资产在高位波动性加剧,油价等外生变量的冲击影响可能增加。特朗普联大演讲之后“美国优先”政策的继续推行将带动全球经济政治领域的再次不确定性,过去多边主义的结束将带动全球秩序的再次动荡,新的秩序建立之前的民族主义等情绪上升将继续推动避险情绪的上升。关注美联储加息后外围市场的反馈,中国央行前期通过货币政策操作释放了流动性对冲,虽然香港市场面临着流动性压力下人行开启了央行发行的稳定措施,但是依然值得关注香港资产价格回落带来的传导效应。尤其需要关注近期意大利财政预算案、美日贸易谈判带来的情绪波动。

  策略:上调风险资产至谨慎看多,人民币维持中性

  风险点:全球经济超预期快速回落

  贵金属:美联储加息,金银又一春

  美联储9月如期加息25BP,且删去“宽松”表述,我们认为这是美联储货币政策转变的又一信号,未来美联储货币政策将更快进入到中性观察区间。利率未来加息路径的更快改变对于贵金属而言带来提振。非美方面,我们注意到虽有像沙特、巴林等跟随加息,但像新西兰央行等已处于不加息状态——新西兰联储决议声明显示,预计官方现金利率(OCR)到2019-20年将保持在1.75%,下一步货币政策行动既可能是加息,也可能是降息。需要关注9月美联储议息会议落地之后对于市场的区域性冲击可能,贵金属利率端的风险有限。

  策略:看多

  风险点:美股继续上涨

  金融期货

  国债期货:利空因素的逐步兑现

  期债近期连续出现低位反弹或预示着市场正在预期央行本轮受制于经济的下行压力而不会跟随美联储进行加息。短周期来说,美联储加息落地,8-9月地方专项债放量发行的压力时间也逐渐过去,市场前期积攒的利空因素正在一一逐步落地,对期债的压制作用或有望逐渐钝化,关注央行对美联储加息的反应动作。此外,美联储在声明中删除“货币政策立场仍宽松”措辞或代表本轮美国加息周期已经接近尾声,未来对国内债券的影响或也将慢慢减弱。中期来说,本轮宽信用在放弃地产仅用基建的核心背景下,相较往常的宽信用传导难度或更高(目前企业违约现象尚未改善),时滞或也将更长,预计未来经济下行趋势仍然难于扭转,通胀整体可控,期债仍有做多空间。

  策略:谨慎看多

  风险点:央行大幅放水

  股指期货:下调关税税率

  消息层面上,受到富时罗素可能纳入A股以及明晟考虑调高A股在MSCI指数权重等积极因素影响,A股延续反弹行情。短期来说,政策层面利好不断释放(聚焦减税降费,研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担;国常会提出下调1585个税目工业品等商品进口关税税率等),与此同时海外资金面因素利好也在不断释放。根据MSCI测算,若A股纳入的因子提升至20%,预计将有660亿美元的海外增量资金。阶段性反弹机会仍然存在。此外,美联储加息已经落地,从前期市场表现来看或对此已经完全消化。但是中期来说制约市场的风险偏好因素并未明朗,宽信用政策本轮传导时滞或将慢于往常,趋势性行情预计有限。

  策略:谨慎看多底部震荡

  风险点:风险偏好超预期下滑

  原油&成品油

  原油:EIA数据偏利空

  逻辑:昨日EIA公布库存数据,总体来看,数据相对偏空,受炼厂检修影响,开工率大幅下降,拖累原油累库存,而即便在炼厂检修的情况下,成品油库存累库幅度依然偏大,显示当前终端消费也相对疲弱,而昨日根据彭博消息,沙特与科威特已经就中立区胡赖斯油田重启事宜开始进行谈判,四季度沙特提高产量预计为大概率事件。

  策略:谨慎看多,布伦特正套(买首行抛三行),买布伦特抛WTI或买SC抛WTI

  风险:伊朗出口降幅不及预期

  燃料油:MOPS 380cst价格升至近四年高位

  近期,受到原油的拉动作用,燃料油单边价格涨势强劲。新加坡MOP380cst评估价在本周二升至46个月以来最高位的474.08美元/吨,并在周三继续小幅上涨到474.83美元/吨。就市场整体结构而言,在供应将于10月份再度收紧的预期下,新加坡市场当前保持稳固,现货升水、近月月差均维持在一个相对较高的水平,而裂差在原油的强势下可能会有所承压。国内市场方面,舟山船供油价格以及上期所燃料油期货均小幅上涨,当前主力合约FU1901与新加坡380cstSwap 1812合约的内外盘价差继续保持在21美元/吨左右的水平。

  策略:中性,暂无操作建议

  沥青:期价震荡走势

  在本周的调价期内除山东地区现货价格小幅上涨外上涨,华东、华南以及西南地区价格持稳,供给方推涨价格趋势放缓,对于期价产生压制,关注本周四即将公布的炼厂库存数据,炼厂是否能延续去库趋势,是支撑期现价格的重要因素。。

  建议:谨慎看多,主营炼厂沥青供应量仍偏低,炼厂库存持续走低

  风险:委内瑞拉出口设施恶化,马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

  有色金属

  :国际贸易商提前敲定长协升水,套利力量继续后撤

  26日,现货市场升水继续回落,当前铜价格继续阻碍下游企业采购,下游仅仅刚需采购,因此市场接盘力量不足;而现货市场套利商抛货换现意愿依然十分强烈,最终现货几乎全面转向小幅贴水,但成交依然没有太大明显起色。

  另外,从期限结构来看,1812合约有所走强,显示出套利力量继续后撤。

  26日,精炼铜现货进口亏损有所扩大,主要是国内现货市场强度有所下降。洋山铜升水维持在120美元/吨,但低价报价有所松动,另外,据彭博消息,智利国家铜业已经和中国买家提前敲定了长协现货,溢价为88美元/吨,这意味着可能会出现一轮库存轮动,保税区抵押库存有望盘活,因此,洋山升水预期走弱。

  26日,LME库存继续下降,由于中国周边市场升水幅度较大,因此,继续吸引LME库存的下降。

  上期所仓单26日小幅下降,我们认为仍然是现货市场的升水和假期因素。

  废旧铜26日小幅上调100元/吨,但低于精炼铜,精废价差继续扩大。

9号彩票 9号彩票网 盛世彩票 博九彩票 pk10开奖