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经常预测错误的那群人 正在极度看涨

2018-10-09 21:39 网络整理

  通常黄金和白银期货市场的走势是相似的,并且都会受到相同因素的干扰和影响。当市场受到通货膨胀或其他焦虑因素的影响时,两种金属的走势都倾向上涨,反之亦然。但最近——或许是这个世界正变得非常混乱——黄金和白银的走势出现了分歧。

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      图1:2018年1月开始,黄金期货市场和白银期货市场的走势。

  我们首先来看看两个主流投资人群对黄金的看法:

  1、投机者——经常预测错误的群体——目前正极度看涨金价;

  2、商业交易员——当上述人群(投机者)错误时他们往往是正确的——目前正极度看跌金价。目前交易商持有的空头头寸是多头的两倍多。历史上看,这通常是黄金价格大幅下跌的一个原因。

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    图2:黄金期货持仓变化

  这张图表上的灰色条代表着投机者,红色条代表着商业交易员。

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    图3:商业交易员和投机者的投资情绪对比。

  然后,我们再看看白银。尽管黄金期货投机者的多仓是空仓的三倍,但白银投机者的空仓实际上高于多仓。换句话说,对后市预测经常错误的人群如今正在看空银价。与此同时,另一个群体——交易商对两个市场的投资情绪几乎处于多空平衡状态,这通常是利好白银后续走势的一个信号

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    图4:白银期货持仓变化

  从图表上看,投机交易商和交易员在零点的中间出现交叉,这是非常罕见和非常积极的信号

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    图5:投机者和商业交易员的交易价格走势

  事实上,这是自2003年以来,投机者首次出现做净空白银期货。

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    图6:两个市场持仓走势对比图

  这意味着什么呢?

  一种可能的解释是,相对于黄金白银的价格过于廉价,需要重新估值。白银价格廉价可能会有多个原因,比如黄金、白银全部上涨,但银价涨幅更大,或双双下跌,但白银跌幅会更下。又或者是,金价下跌、而银价上涨——尽管这看上去不太可能。

  正如下面的图表所示,金价最近一直在相对于白银上升,黄金/白银的比率现在接近80,这意味着需要80盎司白银来购买一盎司黄金。在过去的十年里,这个比率只出现过两次,而随后黄金都上涨了,而银价则上涨更多。

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    图7:黄金、白银比率走势图

  基于最近的历史,一个有利可图的交易可能是:做空黄金,做多白银,这是基于未来白银表现将优于黄金的预期。或者投资者可以在一段时间内比平时多买入一些白银。

  目前,世界上的矿山产出的白银是黄金的10倍,但是白银的储量与黄金相比则显得微不足道。此外,大量的银被用于工业用途,在工业应用中消耗了大量的白银。因此,这可能是一种持续多年而不是几个月的交易。

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