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玉米价格下跌空间有限 建议短期保持空头思维

2017-11-12 06:14 华证期货网

  2015年10月中旬以来国内玉米(1874, 10.00, 0.54%)市场价格持续上涨,玉米期货主力1605合约10月13日以来累计上涨4.36%,或78元/吨。国储收购提振及天气助力是国内玉米价格上涨的主要支撑因素。进入12月,国内玉米市场冲高回落,山东市场率先吹起了下调价格的号角,截至目前山东深加工企业收购价已较11月底连续下滑40-60元/吨,东北港口也出现了30-40元/吨的下滑。期货方面,玉米期货主力1605合约12月以来下跌1.27%,收报1869元/吨。

  究其原因,近期华北已结束了雨雪天气,深加工到货量明显增加,而前期高位价格出现理性回落;政策方面,国储收购标准更为严格,霉变超标玉米进国储受到严格管控。两方面因素结束了国内市场价格持续上涨的局面。卓创资讯分析师刘阳认为,近期国内玉米市场或仍有继续下滑可能,但本周华北又将出现雨雪天气,下滑空间或将有限。

  据市场消息,自2015年12月份起,中储粮开始抛售并清空2012年玉米。抛储数量上,据永安期货研究中心分析师王毅介绍,市场统计总量约300万吨,其中黑龙江200多万吨,方式为对深加工企业定向销售,某些渠道预估价1150-1200元/吨,黑龙江定向价为1500元/吨。

  市场心态因此受到较大影响,原本震荡偏强的玉米期价拐头向下。“因为抛售的是陈粮,且2012年的玉米质量普遍偏差,只能用于深加工企业,影响面较窄。此消息更多的是对市场心态的影响,由此带来的对后期政策的猜测对后市影响较大,且为利空的影响,因此短期来看,玉米市场或会继续保持弱势运行。”卓创资讯分析师刘栋认为,目前国内玉米市场整体波动较大,但霉变控制在2%以内优质粮价格短期将继续坚挺,霉变超标玉米在政策等诸多利空因素影响下或面临下滑风险。

  “近期还会维持回调的趋势,建议短期保持空头思维。”王毅表示,近期华北山东地区的天气略有好转,可能会出现农户集中卖粮的情况,可能会导致价格短期回调,但是长期来看盘面价格还是会向临储价格2000元靠拢。玉米临储已经全面展开,第五期总共收储玉米1710万吨,其中黑龙江地区最多达到1160万吨,较往年来看收储进度较快。

  方正中期期货分析师王晓囡也认为,目前,下游淀粉深加工企业开工率继续上升,黑龙江地区酒精企业亏损扩大,对玉米库存消耗贡献有限。随着黑龙江地区临储收购政策趋严,临储收购进度或有所放缓,但价格支撑效应仍在,玉米价格下跌空间有限。

  操作上,王毅建议,1月价格目前接近抛盘面的理论价格,波动空间不大。5月合约短期偏空,但长期仍向临储收购价格2000元/吨靠拢,等待做多机会。建议做1605买玉米抛淀粉头寸、玉米5-9月合约正套。