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在临储拍卖背景下的玉米操作思路

2018-10-11 17:18 网络整理

  近期国內玉米期货市场表现平稳,连续一个月玉米主力合约处于箱体震荡之中,持仓量持续下滑,从4月初的230万手,降至如今的159万手,多空均显得较为乏力,下面笔者将结合目前国内现货市场特征,对近期玉米价格走势做相关分析。

  目前东北产区当季玉米余粮供应收尾,部分贸易商持优质玉米待涨,随着政策粮陆续出库,市场关注点逐渐转向陈粮拍卖,市场供应也逐渐由新转陈。由于拍卖成交火爆,支撑现价稳中偏强,截止5月18日黑龙江地区玉米收购报价最高1530元/吨,吉林地区最高报价1580元/吨,辽宁地区最高报价1700元/吨。华北产区由于分贷分还及中储粮包干玉米销售的进行,企业需求得到缓解,而且东北拍卖粮到华北市场呈现增量态势,企业收购报价下调,截止17、18日滨州金汇玉米、英轩实业、河北健民、博兴香驰、西王等深加工企业收购报价下调3厘-5厘不等。港口方面,鲅鱼圈水份15.0-14.5.霉变2以内,容重700以上收购贸易粮主流1660-1670元/吨,个别高点1680元/吨,锦州港(600190,股吧)干粮主流收购价15水以内1680元/吨,广东港口玉辽吉玉米价格1820-1840元/吨。目前北港港口到货量少,剩余贸易粮约40余万吨左右,加上拍卖溢价较高,支撑贸易商心态,推动价格上涨,南方港口受近期北方价格坚挺上扬影响,贸易商报价心态也普遍增强。

  目前定向拍卖、分贷分还玉米拍卖、中储粮包干销售不同形式、不同年份玉米集中流向市场,供应力度较大,但下游贸易商及当地企业采购热情积极,成交一再溢价,辽宁、吉林地区多次百分百成交,抛储压力被高溢价、高成交所消化。截止5月18日,定向拍卖成交715514吨,平均成交率为75.9%,成交均价1331元/吨,有溢价现象,由于今年除东北地区外,其他地区深加工企业库存备库不多,仅维持10天左右生产量,随着市场缺粮情况的加剧,所以企业采购积极性较高,出现溢价成交情况。中储粮网包干玉米销售,拍卖主要分布在华北及南方地区,因2014年粮源质量好,能够满足大部分企业需求,所以成交率达100%,成交价格也相对较高。对于分贷分还临储玉米拍卖,最新一期数据显示,东北三省及内蒙古分贷分还临储玉米拍卖400万吨,成交356万吨,成交率89.02%,均价1409元/吨,较前两期提高30元/吨,溢价更为明显。从三次成交情况来看,出库数量依次增加,但是成交量及成交率呈上升趋势,加上成交价格走高,对玉米市场起到一定支撑。

  就目前国库2亿多吨的玉米来看,虽说库存压力巨大,但是预计后期大幅下跌的可能性不大,因为2012年定向拍卖及2014年中储粮包干玉米拍卖属于跨省移库玉米,而今年拍卖前分布在东北三省外的2012年玉米仅剩58万吨,2014年仅剩81万吨,除去近期拍卖外,其他地区后期拍卖几乎没有,后期若东北玉米不能通过跨省移库及时供应,所有的供应渠道仅剩东北三省及内蒙古地区,整个市场需求会更为集中,而东北玉米出关需要运费等相关费用,且出关玉米较多,又容易使运输费用上调,令临储玉米成本相对提高。另外2013分贷分还临储玉米剩余3000万吨,按照当前供需缺口(市场调研数据计算16/17年玉米供需缺口3000-7000不等),后期2014年玉米进行投放是极具可能的,而2014年因质量优势,拍卖价格要高于2013年,因此越往后拍卖价格会相应的上移,对市场的支撑作用就愈加明显。

  从下游需求端来看,目前饲料端的恢复大家有目共睹,生猪存栏出现恢复性增长,以及环保措施下,生猪饲养由散户、小企业到大型企业的转变令饲料喂养更为集中,加上进口替代品减少,饲料需求端需求估计有1000-1500万吨的增长。而深加工企业除淀粉及加工品出口增长外,新增产能的兴起对玉米形成新的需求,据东北地区市场调研情况获知,东北地区贸易商及当地企业均在积极屯粮,而华北及南方地区库存维持半月生产,对出库玉米需求也是表现极为迫切。整体来说,在市场对后期玉米价格乐观的情况下,随着需求的转好,下游备库采购将变的更为火爆。在今年新玉米种植方面,通过多家机构调研数据获知,今年黑龙江地区改种范围明显增加,而且播种天气方面不及同期,玉米推迟情况及出苗状况不佳,对后期产量多有影响,其中傅海棠先生的调研数据中预测,17/18年玉米产量或下滑3000万吨左右,新季玉米产量预期的持续下滑,对市场心理提振作用明显,利于价格走高。

  整体而言,当前市场玉米拍卖成交火爆,对市场支撑作用明显,长期来看,按照目前1400的拍卖均价,折合盘面价格1650,期货09合约下方支撑已然很明显,后期拍卖量增加若不出现超预期情况,那么成交率会较为可观,拍卖均价多维持在1350-1400,折合盘面价格1600-1650,而随着后期2014年玉米的拍卖,市场情绪会进一步被推高,因此期货09合约暂时观望,等待相关因素进一步发酵,01合约在上、下沿未突破前,建议逢低做多,波段操作为主。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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