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期市成为玉米市场化改革“好帮手”

2018-10-11 17:20 网络整理

  引导种植结构调整,化解价格波动风险

  提要

  当前,东北地区已进入春播的关键时期。2016年是玉米市场化改革的第一年,玉米种植户收益如何?今年农民的种植意愿有无变化?玉米、大豆种植形势是否会出现逆转?玉米深加工企业的效益如何?各市场主体如何利用期市辅助经营?带着这些问题,5月2日至5日,期货日报记者跟随大商所调研团一行,对东北地区的部分玉米深加工企业、合作社和农户进行了实地走访。

  A 期市助力种植结构调整

  玉米收储制度改革是农业供给侧结构性改革的首场硬仗。2016年玉米收储制度取消之后,市场价格大幅下跌。新粮上市后,玉米的物流贸易也随之发生较大变化,东北玉米北粮南运活跃度不断提高。另外,国内玉米价格大跌之后,进口谷物(高粱、大麦、玉米)的替代较2015年大幅减少,国产玉米价格优势明显,甚至比进口玉米低50—80元/吨。在下游深加工和饲料企业开工率不断提高的情况下,2016年国内玉米消费量有了很大提升。

  据东北地区某深加工企业人士介绍,伴随着国内玉米市场化进程的推进,玉米期货市场的活力逐渐提升,2016年玉米期货持仓量创出历史新高,玉米期货市场对参与者的吸引力大大提高,充分发挥了价格发现和套期保值的功能。正如行业人士所说,当年的玉米临储价格很有“吸引力”,如今是玉米期货市场有“吸引力”。

  期货日报记者发现,2016年玉米期现价格呈现振荡走低的态势,期价波动幅度较2015年有所放大,并且期货价格跌幅明显大于现货价格,年末期现价差逐渐收窄。去年1—3月份,市场仍在消化临储政策取消的利空影响,玉米期价从1829元/吨跌至1518元/吨,跌幅达17%。去年4月底,随着2015/2016年度临储收购的结束,市场优质粮源出现紧缺,从4月至6月中旬,玉米期价出现一波反弹,期价从最低1500元/吨涨至1700元/吨,涨幅达13.3%。但是国家为了消化巨量玉米临储库存,加大了抛储力度,新增了超期储存和蓆茓囤储存玉米的拍卖以及“分贷分还”形式的临储拍卖,再加上下游需求不振,玉米期价又从6月中旬的1700元/吨跌至9月底的1385元/吨,跌幅达18.5%。

  “去年国庆节长假过后,玉米价格超跌、全国公路查处超载以及煤炭运输升温导致其他货物运输紧张,加上阴霾、小雨天气阻碍北粮南运,多因素叠加刺激玉米价格反弹。玉米期价从去年10月的1433元/吨涨至11月中旬的1624元/吨,在一个半月的时间里,期价涨幅达11.8%。随后,从新粮上市到去年年底,玉米期价维持区间振荡态势。”东北某玉米加工企业相关人士说。

  “去年1—3月玉米期货价格的下跌,就已经引起了东北地区部分种植大户和合作社的注意,加上有当地政府的引导,去年春耕时不少地区将玉米改种为大豆和杂粮。”南华期货农产品研究员刘冰欣说。

  东北地区一位粮食贸易商告诉记者,去年上半年市场对玉米价格走势预期过分悲观,期货价格持续弱于现货价格。直至去年10月份,玉米新粮外运遇阻,造成短期供应趋紧,市场逐渐转向关注玉米市场的利多支撑因素。期现市场相互影响、相互作用,玉米期货价格充分反映了市场各方预期,对种植结构调整有积极的作用。

  值得注意的是,2016年大豆期货价格走势大体可以概括为“探底—反弹—振荡—上涨”的运行特点。临近年底,豆一价格加速拉升,年末收于4279元/吨,较年初上涨18.4%。

  2016年,受农业供给侧结构性改革影响,我国大豆种植面积一改过去连年下滑的局面,出现小幅增长。虽然大豆进口量再创历史新高,但国内外大豆价差逐渐缩小,国产大豆市场份额开始增加。在去年的基础上,预计今年大豆种植面积将继续增加。

  今年3月份相关数据显示,2017年我国部分省份将调减玉米种植面积。其中,黑龙江省力争调减籽粒玉米种植面积1000万亩;吉林省调减籽粒玉米面积300万亩以上;内蒙古调减籽粒玉米种植面积200万亩,使青贮玉米种植面积达到500万亩;辽宁省调减籽粒玉米种植面积100万亩。

  B 玉米产业链利用期货指导现货经营

  2016年,东北三省和内蒙古自治区的玉米临储政策发生重大变化,调整为“市场化收购加补贴”的新机制。回顾这一年的市场形势变化:玉米降价、加工回暖、贸易走活、进口减少,改革稳步推进并取得明显效果。与此同时,部分市场主体成为受益者,这主要得益于在恰当的时间利用“保险+期货”来锁定收益,深加工和贸易企业利用期货工具规避风险。面对市场的大风大浪,金融工具为这些市场主体保驾护航。

  “今年春节后,玉米期货1705合约价格高于现货价格,我们企业在现货市场大批采购,并在期货市场套期保值,最后扣除利息等费用后每吨还有二三十元的利润。当时现货市场价格低,采购的时候担心卖不出去,但利用期货市场套保后就锁定了风险。”大连良运集团粮油购销有限公司总经理杨传辉告诉期货日报记者。

  据了解,大连良运集团粮油购销有限公司主要经营玉米和大豆贸易,玉米年贸易量在140万—150万吨,大豆年贸易量为20万—30万吨。杨传辉介绍,企业还可以利用期货建立虚拟库存。“同样的价格,肯定是买期货好,现货还得付现钱,期货交割月之后才付钱。另外,期货交割货物质量也有保证。”

  在走访中记者发现,企业利用期货工具指导现货经营的模式也日趋多样化、灵活化。

  “我们主要是参与套期保值,当期货价格有利润时,便参与套保。”吉林云天化(600096,股吧)相关负责人表示,他们根据企业贸易粮数量在期货盘面套保。套保时会根据自己的收货进度,还要看盘面上的套保利润,现货环节质量不一,这些都需要折合成期货盘面价格,根据实际情况进行调整。

  记者梳理2016年玉米期货成交情况发现,随着玉米价格市场化进程的推进,2016年玉米期货成交量大幅增长,各方参与市场的积极性不断提高。从全年成交情况来看,2016年玉米期货的成交量和成交金额较2015年分别增长190.72%和130.8%。从月度成交状况来看,3、4、7、11、12月单月成交量超过1000万手。其中,成交量最高的月份是11月,成交量达1582.83万手,成交金额为2484.48亿元,分别环比增长72.84%和84.23%,同比增长51.84%和28.14%。成交量最低的月份是1月,成交量达485.55万手,成交金额为877.54亿元,分别环比下降29.91%和46.74%,同比增长825.39%和591.68%。从全年整体来看,2016年玉米期货成交活跃度较2015年出现了大幅提升。与此同时,玉米期货成交量在大商所总成交量中的占比也节节攀升,从去年1月的4.22%上涨到去年12月的12.56%。

  数据显示,去年玉米期货市场活跃度提升,企业套保需求增强。据统计,2016年参与玉米期货交易的单位客户数量月均超过2000户,较2015年增加167.13%。

  “农民、贸易商都开始关注期货价格了,现在做玉米贸易,不用期货工具肯定不行。玉米价格市场化改革以后,价格跟国际接轨,市场波动大,这也是玉米产业链参与期货进行套期保值的原因。”杨传辉说。

  杨传辉认为,“企业做期货一定要套期保值,现货赚钱,期货赔就赔了,期货赔但是现货赚钱。价格上涨或下跌不能去赌,现货要5000吨大豆,我就在期货盘面上买5000吨,之后它跌到多少都没有关系。”

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